羊城学堂第510期：科技金融逻辑和广州科技创新的实践 |“新时代 新作为”系列第三讲
一、科技金融逻辑
中国的传统哲学，一生二、二生三、三生万物，在今天就是科技生万物。科技生万物本质上是要办一个企业。星巴克通过金融的手段，8年做成世界500强，就是生于科技，长于金融。当然真正要强大，必须在市场，强于市场。科技金融是企业全生命周期金融支持的产品、工具、服务、体系等等。科技金融界具体定义为在科技企业的整个生命周期中的融资过程，该过程包括融资工具、融资制度、融资政策、以及融资服务，融资活动的参与者包括政府、企业、市场、社会中介机构以及其他社会团体。星巴克就是例子，在它成长的过程中能够找到钱就是科技金融。
科技发展有三螺旋的理论：第一是知识发现，就是基础研究；第二是技术发明，把它做成产品，就是我们的众创空间、孵化器、加速器；第三是产业发展。研究发明和产业化的资金需求比大概是1比10，投入早期基础研究主要是政府，后期肯定是市场。产业化才是实现良性循环的根本，才可以促进公共财政的良性循环。知识发现、技术发明、产业发展的三螺旋，实际上就是企业的成长过程。从基础研究运用以后的过程有不同的分法，科技系统喜欢把它分为种子期、初创期、成长期、成熟期。
我们用0℃冰块加热到100℃水蒸气的过程，类比科技企业的生命周期，来阐述在科技企业发展过程中科技金融发挥的作用。0℃冰块对应“种子期”，种子期需要的钱很少，但是风险很大；当技术具备了产业化的基本条件，0℃的冰块就变成了0℃的水，天使基金开始介入；0℃-10℃的水对应企业起步期，技术仍不成熟，风险较大，早期投资者开始介入；10℃-90℃的水对应快速成长和规模扩张期，融资需求增长，新三板、私人股权融资成为首选融资方式；90℃-99℃的水对应Pre-IPO私募融资阶段，有金融背景的投资者开始积极参与；100℃的水对应通过IPO的阶段，企业借助投资银行的专业辅导和保荐实现公开资本市场融资；100℃的水蒸气对应Post-IPO阶段，企业利用并购等融资方式继续进行业务和规模的扩张。比如说思科的创新三个三分之一，三分之一自己干，三分之一跟别人合作干，三分之一收购中小创新企业。整个过程就是通过天使投资、风险投资、创业投资、股权投资、IPO，企业就可以生于科技、长于金融。广州要发展，需要鼓励中小科技企业不断利用资本市场、利用并购重组做强做优做大，未来大的企业一定是整个科技金融链条走得好的企业。
二、科技金融广州的探索
广州的科技要搞上去，更要靠资本和市场的力量，但政府要去推动市场、推动资本。包括深圳、中关村都是通过市场的力量、资本的力量发展起来的。政府为什么要介入这个市场？就是为了推动市场发展得更好，使企业特别是中小企业有更大的概率走出早期的死亡谷。政府参与的科技金融创新，更加尊重市场规律、更好发挥政府作用，能够实现科技型中小企业融资总量增长（解决融资难、融资贵）、科技型中小企业快速成长的目标。科技金融创新从新机构、新产品、新模式着力解决三大问题：信息不对称、风险收益结构不合理、公共财政投入引导。
科技金融广州的探索集中体现在《广州市人民政府关于促进科技、金融与产业融合发展的实施意见》，主要内容包括：积极培育和发展创业投资、培育发展科技企业孵化器天使投资、设立广州市重大科技专项投资基金、营造创业投资集聚发展环境、建立科技企业引入投资激励机制、建立科技企业孵化器风险补偿制度、发挥市创业投资引导基金带动作用、促进新型科技金融机构发展、创新银行科技信贷支持模式、引导金融机构创新业务品种、降低科技型中小企业信贷融资成本等。
科技金融包含的投资、融资、多层次资本市场三大领域中，融资领域的科技信贷是科技金融创新的主要阵地，广州近年来在这方面创新表现突出。此外区域性股权交易市场搭建了一个专为中小微企业发展服务的平台，将成为下一个风口。
三、广州科技创新的实践
当前广州科技创新的定位有三个：建设国家创新中心城市、建设国际科技创新枢纽、打造国际科技产业创新中心。近年来，广州市贯彻促进科技、金融与产业融合发展的思路，从投资、融资、多层次资本市场三大领域分别着手，着力科技金融创新，通过一系列政策支撑，建立科技金融服务体系。
投资方面，成立创业投资引导基金，财政出资1.8亿元，吸引撬动社会资本投资金额54亿元；财政出资50亿元成立广州市科技成果产业化引导基金，其中2018年首期拟撬动10亿以上社会资金投入科技成果产业化项目和早中期科技创新企业。融资方面，全国首创科技信贷模式，与8家银行合作设立科技支行，财政出资4亿元设立科技信贷风险资金池，目前撬动银行发放科技贷款近70亿元。多层次资本市场方面，出台一系列政策支持科技企业在广州股权交易中心、新三板、创业板、中小板、主板挂牌、上市融资，形成有层次的科技企业资本市场融资梯队。
在广州市科技金融创新政策和制度支撑下，2015年至今，市财政在科技金融方面投入10.19亿元，引导了近290亿元社会资金，放大倍数近30倍。2017年，在整个新三板市场融资不活跃的情况下，广州新三板企业通过定增融资总金额为41.18亿元，平均定增次数、成功定增企业数占比均超过北京、上海、深圳，位列全国新三板数量前十的城市第一。2017年中国创新创业大赛广州共有3154家企业报名参加，占广东省报名总量(4197家)的75.14%，仅次于上海。
2017年，广州市科技创新成绩亮眼。新增科技创新企业4万家，总数突破16.9万家。高新技术企业新增3951家，总数达8690家。全市共有19家国家重点实验室、213家省重点实验室，分别占全省的70%、69%。省级新型研发机构总数达52家，数量居全省第一。优秀国家级孵化器数量连续三年居全国前列。科技成果转化技术合同交易额达357.51亿元，同比增加23.45%。李立浧院士主持完成的“特高压±800kV直流输电工程”荣获国家科技进步奖特等奖，实现省、市牵头完成特等奖项目零的突破。广州再生医学与健康广东省实验室正式挂牌、天河二号超级计算机连续六次排名全球第一。
我市科技创新工作将全面贯彻党的十九大精神，以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，深入贯彻习近平总书记对广东重要指示批示精神，以“四个走在全国前列”为统领，坚持以体制机制改革为主线，促进产业链、创新链、资金链三链融合，聚焦培育创新型企业支撑高端高质高新现代产业体系、聚焦增强领跑并跑技术供给能力引领高质量发展、聚焦破除束缚创新制度障碍推动创新要素自由流动和聚集、聚焦全球创新资源配置助力形成全面开放新格局，在建设创新型城市和科技强市的新征程中走在前列，支撑开放型经济新体制，推动高质量发展。
中国的传统哲学，一生二、二生三、三生万物，在今天就是科技生万物。科技生万物本质上是要办一个企业。星巴克通过金融的手段，8年做成世界500强，就是生于科技，长于金融。当然真正要强大，必须在市场，强于市场。科技金融是企业全生命周期金融支持的产品、工具、服务、体系等等。科技金融界具体定义为在科技企业的整个生命周期中的融资过程，该过程包括融资工具、融资制度、融资政策、以及融资服务，融资活动的参与者包括政府、企业、市场、社会中介机构以及其他社会团体。星巴克就是例子，在它成长的过程中能够找到钱就是科技金融。
科技发展有三螺旋的理论：第一是知识发现，就是基础研究；第二是技术发明，把它做成产品，就是我们的众创空间、孵化器、加速器；第三是产业发展。研究发明和产业化的资金需求比大概是1比10，投入早期基础研究主要是政府，后期肯定是市场。产业化才是实现良性循环的根本，才可以促进公共财政的良性循环。知识发现、技术发明、产业发展的三螺旋，实际上就是企业的成长过程。从基础研究运用以后的过程有不同的分法，科技系统喜欢把它分为种子期、初创期、成长期、成熟期。
我们用0℃冰块加热到100℃水蒸气的过程，类比科技企业的生命周期，来阐述在科技企业发展过程中科技金融发挥的作用。0℃冰块对应“种子期”，种子期需要的钱很少，但是风险很大；当技术具备了产业化的基本条件，0℃的冰块就变成了0℃的水，天使基金开始介入；0℃-10℃的水对应企业起步期，技术仍不成熟，风险较大，早期投资者开始介入；10℃-90℃的水对应快速成长和规模扩张期，融资需求增长，新三板、私人股权融资成为首选融资方式；90℃-99℃的水对应Pre-IPO私募融资阶段，有金融背景的投资者开始积极参与；100℃的水对应通过IPO的阶段，企业借助投资银行的专业辅导和保荐实现公开资本市场融资；100℃的水蒸气对应Post-IPO阶段，企业利用并购等融资方式继续进行业务和规模的扩张。比如说思科的创新三个三分之一，三分之一自己干，三分之一跟别人合作干，三分之一收购中小创新企业。整个过程就是通过天使投资、风险投资、创业投资、股权投资、IPO，企业就可以生于科技、长于金融。广州要发展，需要鼓励中小科技企业不断利用资本市场、利用并购重组做强做优做大，未来大的企业一定是整个科技金融链条走得好的企业。
二、科技金融广州的探索
广州的科技要搞上去，更要靠资本和市场的力量，但政府要去推动市场、推动资本。包括深圳、中关村都是通过市场的力量、资本的力量发展起来的。政府为什么要介入这个市场？就是为了推动市场发展得更好，使企业特别是中小企业有更大的概率走出早期的死亡谷。政府参与的科技金融创新，更加尊重市场规律、更好发挥政府作用，能够实现科技型中小企业融资总量增长（解决融资难、融资贵）、科技型中小企业快速成长的目标。科技金融创新从新机构、新产品、新模式着力解决三大问题：信息不对称、风险收益结构不合理、公共财政投入引导。
科技金融广州的探索集中体现在《广州市人民政府关于促进科技、金融与产业融合发展的实施意见》，主要内容包括：积极培育和发展创业投资、培育发展科技企业孵化器天使投资、设立广州市重大科技专项投资基金、营造创业投资集聚发展环境、建立科技企业引入投资激励机制、建立科技企业孵化器风险补偿制度、发挥市创业投资引导基金带动作用、促进新型科技金融机构发展、创新银行科技信贷支持模式、引导金融机构创新业务品种、降低科技型中小企业信贷融资成本等。
科技金融包含的投资、融资、多层次资本市场三大领域中，融资领域的科技信贷是科技金融创新的主要阵地，广州近年来在这方面创新表现突出。此外区域性股权交易市场搭建了一个专为中小微企业发展服务的平台，将成为下一个风口。
三、广州科技创新的实践
当前广州科技创新的定位有三个：建设国家创新中心城市、建设国际科技创新枢纽、打造国际科技产业创新中心。近年来，广州市贯彻促进科技、金融与产业融合发展的思路，从投资、融资、多层次资本市场三大领域分别着手，着力科技金融创新，通过一系列政策支撑，建立科技金融服务体系。
投资方面，成立创业投资引导基金，财政出资1.8亿元，吸引撬动社会资本投资金额54亿元；财政出资50亿元成立广州市科技成果产业化引导基金，其中2018年首期拟撬动10亿以上社会资金投入科技成果产业化项目和早中期科技创新企业。融资方面，全国首创科技信贷模式，与8家银行合作设立科技支行，财政出资4亿元设立科技信贷风险资金池，目前撬动银行发放科技贷款近70亿元。多层次资本市场方面，出台一系列政策支持科技企业在广州股权交易中心、新三板、创业板、中小板、主板挂牌、上市融资，形成有层次的科技企业资本市场融资梯队。
在广州市科技金融创新政策和制度支撑下，2015年至今，市财政在科技金融方面投入10.19亿元，引导了近290亿元社会资金，放大倍数近30倍。2017年，在整个新三板市场融资不活跃的情况下，广州新三板企业通过定增融资总金额为41.18亿元，平均定增次数、成功定增企业数占比均超过北京、上海、深圳，位列全国新三板数量前十的城市第一。2017年中国创新创业大赛广州共有3154家企业报名参加，占广东省报名总量(4197家)的75.14%，仅次于上海。
2017年，广州市科技创新成绩亮眼。新增科技创新企业4万家，总数突破16.9万家。高新技术企业新增3951家，总数达8690家。全市共有19家国家重点实验室、213家省重点实验室，分别占全省的70%、69%。省级新型研发机构总数达52家，数量居全省第一。优秀国家级孵化器数量连续三年居全国前列。科技成果转化技术合同交易额达357.51亿元，同比增加23.45%。李立浧院士主持完成的“特高压±800kV直流输电工程”荣获国家科技进步奖特等奖，实现省、市牵头完成特等奖项目零的突破。广州再生医学与健康广东省实验室正式挂牌、天河二号超级计算机连续六次排名全球第一。
我市科技创新工作将全面贯彻党的十九大精神，以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，深入贯彻习近平总书记对广东重要指示批示精神，以“四个走在全国前列”为统领，坚持以体制机制改革为主线，促进产业链、创新链、资金链三链融合，聚焦培育创新型企业支撑高端高质高新现代产业体系、聚焦增强领跑并跑技术供给能力引领高质量发展、聚焦破除束缚创新制度障碍推动创新要素自由流动和聚集、聚焦全球创新资源配置助力形成全面开放新格局，在建设创新型城市和科技强市的新征程中走在前列，支撑开放型经济新体制，推动高质量发展。
